美国卡车货运市场，作为经济活动的晴雨表，其复杂性和多变性常常令观察者们感到困惑。当市场发出相互矛盾的信号时，如何拨开迷雾，洞察其真实走向？9月份的美国卡车货运市场就呈现出这样一种令人费解的局面。
表面上，现货运费略有上涨，似乎预示着市场正在复苏。然而，深入分析后发现，整体货运量却出现下滑，这无疑给即将到来的传统旺季蒙上了一层不确定性的阴影。
关键数据指标：TVI指数
为了更清晰地了解市场动态，我们需要借助可靠的数据指标。DAT Freight and Analytics发布的卡车货运量指数（TVI）是业内广泛认可的参考标准。该指数旨在反映当月取货的货运单量变化，通过每月对实际指数进行标准化处理，以适应新的数据来源，避免数据失真。该指数以2015年1月的货运量为基准（100），衡量了由卡车运输公司承运的干货车、冷藏车和平板车的货运量。
9月卡车货运量和运费：冰火两重天
DAT针对9月份卡车货运量和运费的关键数据呈现出一种冰火两重天的景象，需要我们仔细解读：
- 干货车（Van）： TVI为234，环比下降3%，同比下降2%。干货车是卡车货运市场的主力军，其货运量下降表明整体需求疲软。环比和同比的双重下降更印证了这一趋势。
- 冷藏车（Reefer）： TVI为184，环比下降7%，同比增长2%。冷藏车货运量主要运输食品、药品等对温度敏感的货物，其需求通常较为稳定。但9月份环比大幅下降，可能与季节性因素或特定行业的低迷有关。同比增长则表明长期趋势仍然向好。
- 平板车（Flatbed）： TVI为307，环比增长1%，同比增长9%。平板车主要运输建筑材料、机械设备等大型货物，其货运量增长可能与基础设施建设或制造业的复苏有关。然而，环比增长幅度较小，表明复苏势头可能并不强劲。
- 全国平均现货运费： 多数上涨。干货车每英里2.05美元，环比上涨0.02美元；冷藏车每英里2.44美元，环比上涨0.03美元；平板车每英里2.50美元，环比上涨0.01美元。现货运费的上涨通常被视为市场需求增加的信号，但结合货运量下降的情况来看，这种上涨可能并非由需求驱动。
- 线路运费（不含燃油附加费）： 与经纪人至承运人的现货运费变化一致。干货车上涨0.02美元至每英里1.63美元；冷藏车上涨0.03美元至每英里1.99美元；平板车上涨0.01美元至每英里2.00美元。线路运费的变化与现货运费一致，进一步印证了运费上涨的趋势。
- 合同运费： 出现下滑。干货车每英里2.42美元，环比持平，同比下降0.5%；冷藏车每英里2.74美元，环比上涨0.02美元，同比持平；平板车每英里3.06美元，环比下降0.02美元，同比下降0.8%。合同运费的下滑表明长期合同价格正在承压，可能反映了托运人对未来需求的悲观预期。
专家解读：运费上涨并非需求驱动
DAT首席分析师Ken Adamo指出，9月份运费上涨并非需求驱动，这一趋势值得关注，尤其是在传统的10月和11月旺季到来之前。他还观察到，运费上涨更多是由于货运失衡和可用运力变化，而非货运量增加。
Adamo的观点强调了两个关键因素：
- 货运失衡： 指的是不同线路或区域之间的供需不平衡。例如，某个地区的出货量远大于进货量，导致该地区的运力过剩，运费下降；而另一个地区则可能出现运力短缺，运费上涨。这种失衡会导致整体货运量下降，但部分线路的运费却上涨。
- 可用运力变化： 指的是市场上可供使用的卡车数量的变化。例如，由于燃油价格上涨、司机短缺等原因，部分卡车运输公司可能会减少运营车辆，导致市场上可用运力减少，运费上涨。
对行业参与者的影响
Adamo的分析揭示了运费上涨但货运量下降对经纪人和承运人的不同影响：
- 对经纪人的影响： 经纪人是连接托运人和承运人的中间人，其盈利模式主要依赖于赚取运费差价。当运费上涨时，经纪人可以获得更高的收入，但如果货运量下降，其总收入也会受到影响。更重要的是，运费上涨会压缩经纪人的利润率，因为他们需要支付更高的运费给承运人，但却无法通过增加货运量来弥补这一损失。
- 对承运人的影响： 对于承运人而言，情况则更为复杂。Adamo解释说，一些承运人正在受益，这正是货运量下降但运费略高的症结所在。虽然可分配的资源减少了，但那些获得更高运费的人感觉比几周前更好。不过，他补充说，这种情况会回落，因为市场会意识到没有真正的系统性市场变化正在发生。
回程线路的特殊影响
Adamo认为，这可能会对回程线路产生比去程线路更大的影响，例如返回主要出货地点的长途干线。他推测，这是因为在绝对意义上，每英里平均运费与由此产生的百分比变化之间存在很强的负相关关系，即每英里运费较低的线路的百分比增幅更大。
Adamo的观点强调了线路失衡对回程线路的放大效应。由于回程线路的运费通常较低，即使是小幅的运费上涨也可能带来较大的百分比增幅。然而，这种上涨并不能改变回程线路整体盈利能力较弱的局面，反而可能会加剧线路失衡。
旺季展望
当被问及旺季时，Adamo直言不讳地表示，他预计情况会相当糟糕，因为港口货运量在经历了强劲的8月份后，9月份有所下降。
Adamo的悲观预期基于以下两个因素：
- 港口货运量下降： 港口货运量是衡量国际贸易活动的重要指标。港口货运量下降表明进出口贸易正在放缓，这将直接影响卡车货运市场的需求。
- 整体市场疲软： 9月份卡车货运市场的疲软表现表明整体经济活动正在放缓。在这种情况下，即使是传统的旺季也可能无法带来显著的增长。
结论与建议
9月份美国卡车货运市场呈现出一种复杂而矛盾的局面。现货运费上涨与货运量下降并存，表明市场并非由需求驱动，而是受到线路失衡和可用运力变化等结构性因素的影响。在这种情况下，我们需要审慎解读市场信号，避免盲目乐观。
对于行业参与者而言，需要密切关注宏观经济形势，并根据市场变化及时调整经营策略。在不确定性加剧的市场环境下，只有保持清醒的头脑，才能在激烈的竞争中生存和发展。