品牌聚合商：亚马逊生态的新物种
在亚马逊平台上，一个年利润稳定在1000万元的店铺，被神秘"品牌聚合商"以3000万元高价收购的案例正在频繁上演。这种交易模式背后，隐藏着跨境电商领域全新的财富密码。
"品牌聚合商"(Aggregators)这一概念在两年前还鲜为人知，如今已成为资本竞逐的新赛道。数据显示，全球已有数百家品牌聚合商企业，手握超过150亿美元资金在全球范围内收购亚马逊店铺。其中，Thrasio以惊人速度崛起，成为美国历史上最快晋升独角兽的企业。
2021年起，国际品牌聚合商开始将目光转向中国市场。Thrasio宣布投入5亿美元收购中国卖家店铺，欧洲头部聚合商也迅速跟进同等规模投资。中国市场受到青睐的原因在于：亚马逊平台上可收购店铺数量最多，以及无可替代的强大供应链优势。
与此同时，中国本土也诞生了首家品牌聚合商NebulaBrands。这些专业机构究竟如何评估店铺价值？通过何种方式实现资产增值？已成为行业关注的焦点问题。
聚合商的盈利逻辑：资本运作与品牌运营的双重游戏
业内人士Shirley揭示了品牌聚合商的商业本质："这不仅是品牌运营，更是一场精妙的资本运作。"
以年利润1000万元的店铺为例，聚合商以3000万元收购后，若保持原有盈利水平，五年即可获得5000万元收入，扣除收购成本后净利2000万元，年化收益率达13%。
资金运作模式呈现明显杠杆特征：初期依靠股权融资，随着资产规模扩大，转而通过银行贷款加速扩张。相较于股权融资，债权工具能更快提升规模效应。此外，聚合商还会整合不同品牌资源，例如将宠物食品与宠物用品组合销售，发挥协同效应提升整体利润率。
筛选标准：量化指标与竞争壁垒
NebulaBrands联合创始人王彦植分享了其筛选项目的双重标准体系：
- 量化指标： 细分品类排名稳定性、4分以上评分、90%以上好评率、过去12个月EBITDA大于30万美元
- 竞争壁垒： 供应链门槛（特定工厂生产、高进入成本）或专利保护（可维权下架仿品）
品牌改造：降本增效的系统工程
完成收购后，聚合商会对品牌实施系统化改造，主要从两个维度展开：
降本策略
通过整合多个品牌的站外投放、统一物流仓储等方式降低运营成本。不过中国卖家在供应链管理和广告投放方面已具全球竞争力，降本空间相对有限。
增效策略
这才是聚合商的核心竞争力所在，具体措施包括：
- 品牌重塑： 以Nebula收购的狗毛刷品牌Analan为例，将产品定位从汽车配件扩展至宠物及家庭清洁领域，调整包装设计吸引更广泛客群
- 渠道拓展： 建立独立站、入驻垂直电商平台、开拓线下分销网络（如PetSmart、PetCo等）
实践表明，通过精准的品牌定位调整和多渠道布局，部分店铺在被收购后三个月内利润即可实现翻倍增长。
杠杆收购模式的关键支撑
商学院投资人杨先生指出，品牌聚合商模式本质上是杠杆收购游戏，其持续运转依赖两大条件：
- 宽松的外部融资环境
- 稳定可预测的现金流资产
Nebula Brands天使投资人蒋亚萌表示，该公司已完成5000万美元B轮融资，资金储备充足。团队的战略能力和执行力使其在中国品牌聚合商赛道保持领先地位，未来将在公司战略、团队建设和融资方面持续获得支持。