如果说物流行业是一部跌宕起伏的剧本，那么2022年以来的货运市场无疑正经历着一场漫长的低谷期。这场低迷何时触底反弹？关税政策又将如何重塑北美贸易格局？人工智能的浪潮将给传统物流带来怎样的颠覆？带着这些疑问，让我们跟随TD Cowen董事总经理Jason Seidl的视角，深入剖析当前货运市场的现状与未来走向。
一、货运经济现状：黎明前的黑暗？
Jason Seidl指出，当前货运市场正经历其职业生涯中最长的下行周期。以往的经济下行通常持续6到18个月，而此轮低迷始于2022年7月，至今已远超预期，复苏的呼声日益强烈。工业数据是衡量经济健康的重要指标，尽管过去两年表现平淡，但近期数据显示出积极的转变迹象。TD Cowen的季度调查也捕捉到了这一微妙变化，私营承运商和铁路托运人的预期增长均有所提升，对整体经济的信心也显著增强，这无疑为新的一年注入了一丝希望。
核心观点提炼：
• 下行周期超预期： 本轮货运市场低迷持续时间远超历史平均水平，复苏需求迫切。
• 工业数据现曙光： 近期工业数据呈现积极信号，预示经济可能触底反弹。
• 信心指数回升： 承运商和托运人对经济的信心有所增强，为市场带来积极预期。
二、关税政策影响：短期阵痛与长期重塑
关税对北美贸易活动的影响不容忽视。企业调整供应链并非一朝一夕之事，新增成本最终将转嫁给消费者，短期内可能对市场造成冲击。调查显示，已有超过25%的托运人提前拉动货运需求，以应对潜在的关税影响。尽管提前量不大，但足以表明市场对关税政策的担忧。关税的影响是多方面的，它不仅影响企业的短期运营成本，更可能倒逼企业重新审视和优化其供应链布局。
核心观点提炼：
• 供应链调整滞后性： 企业难以快速调整供应链，关税成本将转嫁给消费者。
• 短期市场冲击： 关税可能导致短期内的市场波动，企业需提前做好应对。
• 提前拉动需求： 部分托运人已采取行动，提前拉动货运需求以规避关税风险。
三、2024年旺季表现：未达预期，挑战犹存
尽管洛杉矶等港口集装箱吞吐量有所增加，但并未转化为承运商期望的公路货运量增长。2024年旺季表现平淡，与2023年相比略有改善，但仍未达到预期水平。此外，节假日安排也对货运效率产生一定影响，感恩节和圣诞节之间的工作日减少，进一步加剧了运输压力。旺季是货运市场的重要风向标，其表现直接反映了消费需求和经济活力。2024年旺季的平淡表现，也提醒我们市场复苏之路依然充满挑战。
核心观点提炼：
• 旺季表现平淡： 2024年旺季货运量未达预期，市场复苏面临挑战。
• 港口吞吐量与公路货运量脱节： 港口集装箱吞吐量增加未能有效转化为公路货运量增长。
• 节假日影响： 节假日安排对货运效率产生负面影响，加剧运输压力。
四、人工智能赋能：物流行业的未来图景
人工智能等新兴技术有望降低物流行业的各项成本，如劳动力和保险。自动化是人工智能应用的重要方向，也是劳资谈判的关键议题。人工智能在物流领域的应用潜力巨大，它不仅可以提高效率、降低成本，还能优化资源配置、提升服务质量。随着技术的不断成熟，人工智能将深刻改变物流行业的运作模式。
核心观点提炼：
• 降低运营成本： 人工智能有望降低物流行业的劳动力和保险等成本。
• 自动化应用： 自动化是人工智能在物流领域的重要应用方向。
• 提升行业效率： 人工智能将提高物流效率、优化资源配置、提升服务质量。
五、近岸外包趋势：重塑供应链格局
近岸外包已成为现实，企业纷纷加大对墨西哥和美国本土的投资。从长远来看，这将有利于供应链的优化和重塑。未来，跨境物流和美国本土的再投资将持续增加，进一步增强承运商的信心。近岸外包是应对全球贸易不确定性的重要策略，它不仅可以缩短运输距离、降低运输成本，还能提高供应链的灵活性和响应速度。
核心观点提炼：
• 供应链优化： 近岸外包有利于供应链的优化和重塑。
• 投资增加： 企业加大对墨西哥和美国本土的投资，推动近岸外包发展。
• 增强承运商信心： 近岸外包增强了承运商对未来发展的信心。
六、并购活动展望：蓄势待发，伺机而动
2025年物流行业的并购活动将有所增加，可能以大型收购或专注于内生式增长的小型交易形式出现。并购是企业扩张和整合的重要手段，它可以帮助企业快速进入新市场、获取新技术和人才，提高市场份额和竞争力。在充满挑战和机遇的市场环境下，并购活动将成为物流行业发展的重要推动力。
核心观点提炼：
• 并购活动增加： 预计2025年物流行业的并购活动将有所增加。
• 多种交易形式： 并购可能以大型收购或小型交易的形式出现。
• 提升竞争力： 并购是企业扩张和整合的重要手段，有助于提高市场竞争力。
七、降息影响：助力房地产市场复苏
美联储在2024年可能进行的降息将刺激房地产市场增长。俗话说，每新建一栋房屋，就需要七卡车的货运量。如果利率持续下降，将对货运市场产生积极影响。房地产市场是经济的重要组成部分，其复苏将带动相关产业的发展，为货运市场带来新的增长动力。降息政策是促进经济增长的重要手段，它通过降低融资成本，刺激投资和消费，从而推动经济发展。
核心观点提炼：
• 刺激房地产市场： 降息将刺激房地产市场增长。
• 带动货运需求： 房地产市场复苏将带动相关产业发展，增加货运需求。
• 促进经济增长： 降息政策是促进经济增长的重要手段。
八、零担货运市场：挑战与机遇并存
零担货运（LTL）整合至整车货运（TL）的现象值得关注。部分托运人因价格差异缩小而选择将零担货运转为整车货运。然而，如果价格上涨，托运人可能会重新考虑这一策略。此外，零担货运和整车货运的司机工作模式差异巨大，这也将影响货运流向。如果市场好转，整车货运市场出现更多选择，部分货运可能会回归零担网络。零担货运和整车货运是货运市场的两个重要组成部分，它们各有优势和适用场景。企业需要根据自身需求和市场情况，灵活选择合适的货运方式。
核心观点提炼：
• 货运转移现象： 部分托运人将零担货运转为整车货运。
• 价格敏感性： 价格是影响货运方式选择的重要因素。
• 司机工作模式差异： 零担货运和整车货运的司机工作模式差异巨大，影响货运流向。
九、市场展望：整车货运略胜一筹
与零担货运市场相比，目前整车货运市场更为乐观，这主要源于过去一段时间的市场表现。长期以来，整车货运价格低迷，但目前合同价格已上涨约2%-3%，预计在招标季将进一步提升至3%-5%。相比之下，零担货运价格一直表现良好，短期内难以出现显著改善。市场环境的变化将直接影响企业的经营策略。在充满不确定性的市场中，企业需要密切关注市场动态，灵活调整经营策略，才能在竞争中脱颖而出。
核心观点提炼：
• 整车货运市场乐观： 目前整车货运市场比零担货运市场更为乐观。
• 价格上涨预期： 预计整车货运合同价格将进一步上涨。
• 零担货运价格稳定： 零担货运价格一直表现良好，短期内难以出现显著改善。
综上所述，当前货运市场正处于复杂多变的时期，既面临经济下行、关税政策等挑战，也蕴藏着人工智能、近岸外包等机遇。企业需要密切关注市场动态，灵活调整经营策略，才能在竞争中脱颖而出，迎接更加美好的未来。