曼谷的街头，曾经熙熙攘攘的游客如今略显稀疏，这不仅仅是旅游淡季的景象，更是泰国经济面临挑战的缩影。开泰研究中心的最新报告犹如一记警钟，敲响了泰国四大支柱产业的债务危机警报，其中，零售业的困境正悄然逼近电商供应链的命脉。
债务危机蔓延至大型企业
开泰研究中心的数据显示，制造业、酒店业、零售业和房地产业正承受着巨大的债务偿还压力。2025年第一季度，这些行业中"特别关注贷款"（逾期30-90天）占未偿还信贷总额的2.23%，而"不良贷款"（逾期超过90天）的比例更是高达3.95%。更令人担忧的是，陷入困境的企业数量较2024年底激增6.9%，远超正常企业1.2%的增速。这意味着，债务危机已经从中小微企业蔓延至大型企业，整个经济体系的稳定性正受到威胁。
高级研究员Grid Kaewhiran指出，部分贷款额超过5亿泰铢的大型零售与酒店企业已出现还款逾期。外国游客的减少和整体经济的疲软是导致这一现象的主要原因。零售业作为连接生产与消费的关键环节，其资金链的紧张将直接影响电商供应链的稳定。
电商供应链风险加剧
报告特别提醒电商从业者高度关注供应链风险。中小企业，尤其是月流水在100万至500万泰铢的中型零售商，正面临着前所未有的资金压力。这可能导致供货不稳定、价格波动，甚至出现供应商倒闭的连锁反应。对于依赖稳定供应链的电商企业而言，这无疑是一场潜在的风暴。
差异化救助政策建议
面对危机，开泰研究中心研究主管Kanjana Chockpisansin建议政府采取差异化的债务援助政策。对于信用良好但预期面临困难的企业，可以临时调整还款条件，帮助其渡过难关；而对于已经形成不良贷款的企业，则应降低资产转让成本，加快处置效率，以避免风险进一步蔓延。
值得庆幸的是，目前仍有95%的企业保持正常还款。专家认为，如果能够及时推出包括资产仓储计划、优化法律程序等在内的救助措施，有望遏制风险进一步扩散，为企业争取喘息之机。
企业应对策略
对于在泰电商企业而言，当前最重要的是评估供应链的韧性，建立多元化的供应商体系，降低对单一供应商的依赖。同时，强化账期与现金流管理，确保企业拥有充足的流动资金应对突发状况。业内人士强调，在特殊时期，现金流管控将成为企业生存的关键。只有稳住现金流，才能在风暴中屹立不倒，抓住未来的发展机遇。
泰国零售业的债务危机并非孤立事件，它提醒我们，在全球经济复杂多变的背景下，企业必须时刻保持警惕，加强风险管理，才能在激烈的市场竞争中生存和发展。