如果将金融科技赛道比作一场马拉松，那么360金融无疑是位后来居上的选手。这家2016年才对外亮相，2018年9月正式分拆独立的金融科技公司，在消费金融的红利期迅速崛起，并拓展至分期商城、小微贷款等多元业务。在登陆二级市场后，360金融发布了首份财报，这份成绩单不仅展现了其惊人的增长速度，更揭示了其高效发展的内在逻辑——技术驱动。
业绩井喷：财报数据亮点
360金融的财报数据无疑是亮眼的。2018年第四季度，公司净收入达到 15.7亿元 ，同比增长高达 261% ；非通用准则下（Non-GAAP）净利润为 6.7亿元 ，较2017年同期的1.49亿元增长 352% 。
从全年数据来看，360金融2018年全年录得净收入 44.5亿元 ，同比增长 464% ；非通用准则下净利润达到 18亿元 ，同比增长近 10倍 。这一系列数据充分表明，360金融在短短几年内实现了爆发式增长。
技术赋能：差异化竞争优势
与传统金融机构不同，360金融从成立之初就将自身定位为一家金融科技公司。依托合作伙伴360集团在网络安全和大数据领域的深厚积累，360金融在大数据分析、人工智能和风控技术等方面拥有天然优势。这些技术优势也逐渐转化为业绩上的增长。
一组关键业务数据进一步印证了这一点：360金融2018年全年撮合贷款总额达到 959.8亿元 ，同比增长 210% ；年末贷款余额为 430.8亿元 ，较2017年末的121.7亿元增长 254% 。
在用户数据方面，截至2018年12月31日，360金融累计授信用户数为 1254万人 ，同比增长 280% ；累计借款用户达到 828万人 ，同比增长 262% 。
资本市场也对360金融的经营模式和发展前景给予了积极评价。近期，公司股价上涨超过30%，花旗及中信建投国际等机构也在研报中给予"买入"评级。
构筑护城河：技术驱动的资金与用户获取
360金融能够在贷款总额和用户数量上实现快速增长，离不开其通过自身技术优势，在资金端和用户端建立起来的"护城河"。
在金融科技领域，去金融化、赋能C端和B端已成为行业发展趋势。360金融将自身定位为"致力于连接借款用户与金融合作伙伴的科技平台"，正是顺应了这一趋势。
互联网消费金融的商业模式是平台以一定的资金成本获取资金，然后将资金贷款给C端用户，收取利息，平台赚取资金成本与利息之间的差价。因此，以较低的成本获取更多资金，并将其贷款给更多用户，是平台持续增长的关键。
在当前的市场环境下，"结构性调整"对中国机构资金的流动性和资金成本产生了较大影响。许多金融机构面临资金紧张和成本上升的挑战。同时，随着互联网金融监管的加强和P2P平台的风险暴露，资金方在选择合作平台时也更加谨慎，对平台的风险控制能力提出了更高要求。
风控优势：降低资金成本，提升用户质量
金融机构在选择合作平台时，不仅关注成本，更注重资金安全和平台的风险控制能力。360金融依托360集团在网络安全和大数据方面的技术积累，在风险管理方面具有天然优势。
具体而言，360金融在工具层面引入了复杂关系网络分析、无监督机器学习以及全自动化建模等技术，通过自动化的智能风控手段对客户的全生命周期进行风险识别。基于这些技术优势，360金融在贷款总额和用户数量大幅增长的情况下，M3+（90天以上）逾期率仍保持在 0.92% 的较低水平，同时单用户期末平均未还款余额也保持在相对平稳的水平。
单用户期末平均未还款余额，即当期末贷款余额总数除以当期末累计借款用户数，反映了平台控制用户还款水平的能力。360金融在过去两年内，借款总额和借款人数量都迅速增长的情况下，平均单个客户借款余额仍保持在稳定水平（5000元左右），这表明公司在筛选用户质量和甄别用户还款能力方面具有较强优势。
此外，360金融自身也在风险管理和技术研发方面投入了大量资源。根据公司招股书披露，截至2018年9月30日，公司从事风险管理及研发的人员总数达到 332人 ，占公司总人数的 48% 。
正是基于以上技术优势和风险控制能力，360金融才能在复杂的市场环境下，以较低的资金成本从合作金融机构获取更大的授信额度。截至2018年末，360金融机构资金占比达到 78% ，较招股书中披露的73%持续上升，这一比例高于已上市的竞争企业。
用户增长：技术驱动的体验优化
在用户获取方面，360金融无论是在授信用户数还是累计借款用户数上，相较2017年均实现了两倍以上的增长。
从已上市的互联网金融公司披露的数据来看，过去几个季度新增用户数量呈现放缓趋势。一方面是由于2018年整体市场环境下资金端供给紧张，公司无法满足更多用户的资金需求。另一方面，随着资金成本提高，逾期和坏账比例增加，平台必须在资源投入和盈利水平之间做出权衡。
360金融CEO徐军表示，公司将市场费用视为一种投资，而非单纯的费用支出。即使在2018年市场环境困难的情况下，公司依然有能力进行投资，并从中受益，积累了大量客户。
从用户角度来看，在选择平台时，不仅关注利息高低，更关注平台的整体服务能力。360金融作为一家金融科技公司，通过将大数据、人工智能等技术应用于产品中，在高质量用户获取、借款流程自动化以及风险管理方面为客户提供了更简洁和优化的用户体验。
360金融副总裁郑彦曾表示，公司 97% 左右的交易和申请都是通过系统自动审核，这对客户的整体体验至关重要。
公司对用户的服务能力也体现在老用户对业绩的贡献比例上。财报显示，2018年360金融用户复贷率为 57.9% ，较2017年持续提升。老用户的复贷率是衡量平台用户服务能力的重要指标，只有不断提升老用户复贷率，才能保证平台稳定的增长。
多元布局：探索新的增长点
在努力寻求用户增长和贷款规模增长的同时，360金融也在积极进行产品创新。
360金融CEO徐军表示，2019年公司将在金融科技开放平台等领域进行探索，并提升小微企业贷款业务，这些新尝试将有助于业务生态的未来增长，夯实公司的市场领先地位。
在这种背景下，360金融在2018年9月上线了两款产品：基于分期电商场景的"360分期"以及面向小微企业贷款的"360小微贷"。
"360分期"作为"360借条"的互补，旨在探索金融产品在不同消费场景下的新商业模式。此前，在"360借条"中，公司加入了商城板块，在向用户提供消费贷款的同时尝试拼购业务；而"360分期"则是分期消费在传统电商模式下的应用。
同样是9月份上线的"360小微贷"，则是360金融践行金融科技公司赋能小微企业的重要产品。
事实上，2019年以来，随着国家相继出台相关政策，助力农村经济，服务小微企业的目标也越来越明确。
公开报道显示，目前中国数千万小微企业中，只有约 12% 能够获得银行贷款，且贷款利率高达13%以上，小微企业融资缺口在 20万亿元 以上。缺乏可靠的数据导致风险难以控制是小微企业贷款难的症结所在。
360金融引入企业发票信息、税务信息、企业第三方支付信息以及企业留存在ERP、B2B平台上的数据，并通过大数据将这些信息进行整合、加工、模型化，来解决小微企业信用风险难以甄别的问题。
通过布局小微企业贷款市场，360金融有望在未来获得巨大的增长空间。徐军表示，小微企业贷款市场比消费金融市场还要大三倍，市场体量将在 30-40万亿元 。
360金融在财报中给出的2019年收入指引在80-85亿元之间，较2018年增长近一倍。360金融方面也强调，公司在多元化产品、平台、大数据方面的能力，以及在获客及用户忠诚度方面的投入，将进一步提升公司在市场中的竞争地位，加速未来成长。