企业主在年底盘点时对来年业务充满信心，但一月份的订单却略有下滑，客户也开始变得谨慎。这是否意味着经济寒冬将至？美国供应管理协会（ISM）最新发布的非制造业报告，或许能提供一些启示。
非制造业保持增长态势
报告显示，尽管美国非制造业活动在2019年初有所降温，但整体仍保持增长态势。ISM非制造业指数（NMI）从去年12月的58降至1月的56.7，降幅为1.3%。值得注意的是，这已是NMI连续第108个月保持增长，且1月份的指数仅比过去12个月的平均值（58.7）低2%。
关键行业表现分化
非制造业在美国经济中占据举足轻重的地位，涵盖运输、仓储、医疗、金融、保险等多个关键行业。1月份数据显示：
- 增长行业（11个）： 运输和仓储、医疗保健和社会援助、矿业、住宿和餐饮服务、批发贸易、金融和保险、公用事业、房地产租赁、建筑业、专业技术服务、公共管理
- 萎缩行业（7个）： 零售贸易、教育服务、信息产业、农林渔猎、艺术娱乐、公司管理服务、其他服务
关键指标分析
报告中的其他关键指标呈现喜忧参半的局面：
- 商业活动下降1.5%至59.7，但连续114个月增长
- 新订单下降5%至57.7，连续114个月增长
- 就业上升1.2%至57.8，连续59个月增长
- 供应商交货稳定在51.5（高于50表明收缩），连续37个月下降
- 价格上升1.4%至59.4，连续20个月上涨
政府停摆影响显现
多位ISM成员在报告中提到联邦政府停摆对经济活动的负面影响。建筑行业受访者表示业务远低于预期，公共管理部门则担忧停摆带来的不确定性正在影响商业环境。
专家观点：增长具有韧性
ISM非制造业商业调查委员会主席Tony Nieves指出，虽然指数有所下降，但仍在增长区间。他表示："商业活动读数为59.7，仍然很高；新订单也显示出良好增长。"Nieves预测未来几个月增长可能不如2018年强劲，但若中美达成协议，经济可能重现2018年增长势头。
库存与价格信号
1月份库存下降2.5%至49，为11个月来首次收缩，反映企业正在消化假日期间积累的库存。同时，价格连续第20个月上涨，Nieves认为这反映了通胀压力正在悄悄进入非制造业领域。
经济前景展望
综合分析表明，美国非制造业在2019年初呈现"谨慎乐观"态势。虽然部分指标下滑，但整体仍保持增长。政府停摆的不确定性和通胀压力是需要关注的主要风险点。企业应密切关注市场动态，灵活调整经营策略以应对潜在挑战。