过去三年，货运价格跌至谷底，利润空间被持续挤压。行业决策者普遍关注：市场寒冬何时结束？TD Cowen与AFS Logistics联合发布的第一季度货运指数报告，为这一问题提供了数据支撑。
市场动态：结构性调整初现端倪
报告基于AFS Logistics的海量货运数据，结合机器学习技术构建预测模型。数据显示，大型承运商正从不同运输模式的高费率中获益。AFS Logistics货运服务副总裁Aaron LaGanke指出："经受住低费率考验的承运商将在2026年获得回报，拒绝率上升（12月超10%）和现货市场费率接近合同费率都是积极信号。"但他同时强调，全面复苏仍需等待需求侧实质性改善。
卡车运输：运力收缩与需求疲软并存
卡车货运市场呈现矛盾特征：一方面，承运商退出、行业整合及CDL执照严格审查导致运力下降，2025年第四季度每英里费率指数较2018年基线上升7.6%；另一方面，美国卡车运输协会数据显示，2025年11月卡车吨位指数仅微增0.2%，前两月则持续下降。
- 市场运力同比减少12%，新注册承运商数量降至十年低点
- 单批次货运成本与里程同步下降8%-10%，反映供需再平衡
- 2026年Q1费率预计维持7.4%增幅，同比提升1.1个百分点
零担运输：定价策略维持行业韧性
零担市场展现出超强抗压能力。尽管美国制造业连续10个月萎缩，每磅费率指数仍较2018年高出67.9%，创历史新高。承运商通过优化网络效率、严格定价纪律等手段，在货物重量下降20%的背景下保持利润率。
值得注意的是，2025年第四季度西部走廊零担费率同比上涨9.3%，中东部走廊涨幅为5.8%，区域差异显著。预计2026年Q1指数将小幅回调至66.1%，但同比仍保持增长态势。
包裹运输：附加费机制驱动成本上升
地面包裹成本在2025年Q4达到峰值，较基准期高出34.1%。除季节性因素外，承运商推行的"通用"需求附加费成为新变量——该费用覆盖除地面商业货运外的所有货物，改变了以往针对具体成本驱动因素的收费模式。
快递领域同样面临成本压力，40磅最低计费重量规则使平均计费重量激增。叠加2026年普遍费率上调(GRI)影响，预计快递费率将从5%升至7.6%，地面包裹费率可能达到38.9%的历史高位。
行业展望：结构性调整持续深化
报告指出，不同运输领域的分化趋势将持续：卡车运输等待需求回暖，零担依靠管理效能保持优势，包裹领域则面临定价机制重构。市场参与者需针对各细分领域特点，制定差异化的运力配置和成本管控策略。
分析师认为，2026年可能成为货运市场转折点，但具体时点仍取决于宏观经济走势和消费需求恢复程度。行业整合与技术投入将成为企业应对变局的关键抓手。