2026年伊始，加拿大经济数据再次引发关注。通胀这头"猛兽"，真的被驯服了吗？当全球经济在后疫情时代努力寻找平衡点时，加拿大的消费者价格指数（CPI）无疑是衡量经济健康状况的关键指标之一。2025年12月的数据公布，不仅打破了此前的预期，也为加拿大央行（BOC）的货币政策走向增添了新的变数。
一、加拿大CPI数据概览（2025年12月）
加拿大统计局于2026年1月19日公布了2025年12月的消费者价格指数（CPI）数据，主要数据如下：
- 总体CPI同比上涨2.4% ：高于市场预期的2.2%，也高于11月的2.2%
- 总体CPI环比下降0.2% ：与11月环比上涨0.1%形成对比
- 加拿大央行核心CPI同比上涨2.8% ：低于11月的2.9%
- 加拿大央行核心CPI环比下降0.4% ：低于11月的-0.1%
- CPI中位数上涨2.5% ：低于预期的2.8%
- 剔除汽油后的CPI上涨3.0% ：高于11月的2.6%
二、数据解读：超预期通胀与结构性分化
总体CPI同比上涨超出预期，表明加拿大通胀压力并未完全消退。尽管环比数据有所下降，但同比数据的超预期表现，预示着加拿大央行在实现2%通胀目标的过程中，仍面临挑战。
核心通胀指标的复杂表现，揭示了加拿大通胀的结构性特征：
- 总体通胀压力 ：同比上涨反映了整体物价水平的上升，可能受到全球供应链问题、国内需求增加等因素影响
- 核心通胀指标 ：同比下降可能表明潜在通胀压力正在减弱，但环比下降幅度较小，意味着通胀粘性依然存在
- 其他通胀指标 ：CPI中位数和截尾均值低于预期可能表明通胀的分布较为集中
三、通胀驱动因素分析
报告显示，餐饮价格同比上涨6.2%，食品杂货价格同比上涨5.0%，成为推动总体CPI上涨的主要因素。这反映了消费者需求的强劲，以及相关行业面临的成本上升压力。
历史数据显示，加拿大通胀在2022年6月达到8.1%的峰值后，通过央行加息政策在2023-2024年逐步回落。但食品杂货和住房等基本生活成本仍然居高不下，表明实现通胀目标的"最后一公里"挑战依然严峻。
四、市场反应与政策展望
数据公布后，市场对加拿大央行今年加息的预期有所上升。USD/CAD汇率小幅下跌，表明市场对加拿大经济前景的看法略有改善。
分析人士认为，超预期的通胀数据可能促使加拿大央行重新评估其货币政策立场。央行需要在抑制通胀与维持经济增长之间寻求平衡，过快或过慢的加息都可能带来不同风险。
五、对加拿大经济的影响
通胀上升将多方面影响加拿大经济：
- 降低消费者购买力，特别是对低收入家庭影响更大
- 增加企业运营成本，可能导致投资减少
- 带来工资上涨压力，增加企业劳动力成本
- 通过利率传导影响房地产市场供需
六、全球经济背景与未来展望
加拿大的通胀问题是全球通胀大背景下的一个缩影。全球供应链问题、地缘政治紧张局势、能源价格波动等因素都在产生影响。未来加拿大央行需要密切关注国内外经济形势，灵活调整政策。
专家指出，成功控制通胀需要政府、央行和全体国民的共同努力，同时解决结构性问题以提高经济长期竞争力。加拿大经济的通胀治理之路仍充满挑战。