当全球经济的迷雾笼罩，谁能拨开云雾见青天？当全球经济的脉搏在不确定性中跳动，当增长的脚步蹒跚而行，服务业作为现代经济的支柱，其表现尤为引人关注。它不仅是就业的蓄水池，更是创新和活力的源泉。而美国作为全球最大的经济体，其服务业的健康状况直接影响着全球经济的走向。
美国服务业PMI强势收官2025，释放积极信号
根据美国供应管理协会（ISM）最新发布的《服务业ISM报告》，美国服务业在2025年最后一个月展现出稳健的增长态势。12月服务业PMI录得54.4，这一数字传递出多重积极信号：
- 高于荣枯线50，表明服务业处于扩张状态
- 较11月大幅攀升1.8个百分点，增速显著提升
- 实现连续第三个月的加速增长，趋势持续巩固
- 远超过去12个月的平均值51.7，表现亮眼
- 创下年内新高，彻底摆脱5月份49.9的低迷阴影
行业景气度冷热不均，结构性分化值得关注
服务业内部呈现明显的结构性分化。在ISM追踪的服务行业中，11个行业实现增长，包括零售贸易、金融保险、住宿餐饮等；同时有5个行业面临收缩，如企业管理与支持服务、专业科技服务等。这种差异化表现反映出经济结构调整和市场需求变化的复杂影响。
PMI分项指标普遍向好，新订单增速放缓或预示风险
深入分析构成服务业PMI的各项分项指标：
- 商业活动/生产指数： 12月录得56.0，环比增长1.5%，创下自2024年12月以来最高水平
- 新订单指数： 12月录得52.9，环比下降3.3%，连续第六个月放缓增长
- 物价指数： 12月录得57.9，环比增长5.0%，连续第七个月加速增长
- 就业指数： 12月录得52.0，环比增长3.1%，重回增长轨道
- 供应商交付指数： 12月录得51.8，环比下降2.3%，供应链瓶颈持续缓解
贸易政策与季节性因素影响显著
ISM报告显示，贸易政策和关税对服务业企业经营造成负面影响，特别是住宿餐饮和公共管理行业。同时，季节性因素和预算支出也对服务业产生重要影响，医疗保健领域因流感病例激增面临额外挑战。
2025年整体增长乏力，四季度表现值得期待
尽管2025年服务业整体增长较为疲软（全年平均PMI为51.7），但四季度表现值得期待。自5月份以来，服务业PMI各项分项指标均呈现积极增长趋势，市场信心逐步恢复。针对即将到来的最高法院关于关税合法性的裁决，专家预计对服务业整体影响有限。
总体而言，美国服务业在2025年末展现出稳健增长态势，为2026年发展奠定基础。未来需密切关注新订单增速放缓等潜在风险，审慎乐观看待增长前景。