在空荡荡的货架前，消费者焦急地等待着心仪的商品，而另一边，堆积如山的集装箱滞留在港口，物流瓶颈扼住了经济复苏的咽喉。新冠疫情爆发初期，这几乎是全球贸易的真实写照。那么，如今的美国物流业，是否已经摆脱了疫情的阴影，重现生机？卡斯货运指数（Cass Freight Index）的最新报告，或许能为我们提供一些线索。
卡斯货运指数：物流业的风向标
卡斯货运指数由卡斯信息系统（Cass Information Systems）发布，被广泛认为是衡量美国货运量和市场状况最可靠的指标之一。该指数涵盖陆运、空运、铁路等多种运输方式，通过追踪货运量和支出变化，反映整体经济的活跃程度。
许多分析师认为，卡斯货运指数在预测经济转折点方面具有领先性，有时甚至先于美国卡车运输协会（ATA）的吨位指数。因此，它备受物流、运输行业及经济分析人士的关注。
8月数据：持续复苏的信号
尽管尚未恢复到疫情前的增长水平，但卡斯货运指数8月报告显示，美国货运市场持续改善，延续了近几个月来的积极态势。Stifel金融公司的运输分析师、报告作者David Ross指出，卡斯货运指数的改善与各运输模式的公开承运商反馈一致，并预计9月将延续这一"更好"的趋势。不过，Ross也预测，该指数可能要到2021年才能摆脱负增长。
值得注意的是，铁路货运量的增长速度超过了卡斯货运指数。但由于铁路运输在该指数和美国整体货运支出中占比相对较小，因此其影响有限。尽管如此，所有迹象都表明美国经济正在改善，货物流动也在逐月好转。
关键指标分析
货运量（Shipments）
8月份货运量为1.099，同比下降7.6%，但较7月份的13.1%降幅有所收窄，环比增长8%。Ross指出，8月份是自疫情爆发前最后一个完整月份（2月）以来，同比表现最佳的月份。8%的环比增长也表明货运量加速回升。货运量指数较4月份的低点上涨了19.1%，达到2019年11月以来的最高水平。预计在年底前将继续攀升，因为库存水平仍然相对较低。
货运支出（Expenditures）
8月份货运支出为2.695，同比下降5.1%，但环比增长9.9%。这是自2019年12月以来最高的月度货运支出水平，且未包含大量的燃油附加费收入。Ross指出，由于卡车运费上涨以及司机和行业供应的实际限制，每次货运的收入趋势（即支出指数除以货运量）已经逆转并开始增长。
货运量增长的驱动因素
Ross解释说，货运量增长的关键驱动因素是进口活动的增加，尤其是在美国西海岸港口。他将西海岸港口的活动增加比作"库存倾销"，即公司为了弥补低库存水平，从西海岸港口进口比平时更多的集装箱，然后通过卡车或铁路运往内陆。托运人宁愿支付更高的运输成本来保持商品库存，也不愿等待从亚洲到美国东海岸港口所需的长途运输时间。
运力紧张与运费上涨
报告指出，由于运力紧张和供需关系紧张，预计未来几个月平均运费将持续上涨。Ross认为，今年剩余时间内不会有大量运力进入或恢复，因此随着供需持续紧张，平均运费账单预计将继续增长。
更深入地理解卡斯货运指数
要充分理解卡斯货运指数的意义，需要对其构成和计算方法有更深入的了解。该指数并非单一指标，而是由多个子指数构成，包括货运量指数、货运支出指数、运费指数等。这些子指数分别反映了货运市场的不同方面。
- 货运量指数（Shipments Index）： 该指数衡量的是通过各种运输方式运输的货物数量。它是衡量经济活动的重要指标，因为货运量的增加通常意味着经济的增长。
- 货运支出指数（Expenditures Index）： 该指数衡量的是企业在货运上花费的总金额。它反映了货运价格和货运量的综合影响，可以用来评估货运市场的整体规模和盈利能力。
- 运费指数（Freight Rates Index）： 该指数衡量的是单位货物的平均运输成本。它可以反映运输市场的供需关系，以及燃油价格、运力等因素的影响。
卡斯货运指数的计算方法相对复杂，涉及到对大量数据的收集、整理和分析。卡斯信息系统会定期从其客户那里收集货运数据，包括货运量、货运支出、运输距离等。然后，通过一定的算法对这些数据进行加权平均，得出各个子指数的值。最后，将这些子指数综合起来，就得到了卡斯货运指数。
解读卡斯货运指数的注意事项
虽然卡斯货运指数是衡量美国货运市场的重要指标，但在解读时也需要注意以下几点：
- 季节性因素： 货运量通常会受到季节性因素的影响，例如在假日季节，零售商会增加库存，导致货运量增加。
- 经济周期： 货运市场与整体经济密切相关。在经济繁荣时期，企业会增加生产和投资，导致货运量增加。
- 特定事件： 一些特定事件，例如自然灾害、罢工等，可能会对货运市场产生重大影响。
卡斯货运指数的局限性
尽管卡斯货运指数具有很高的参考价值，但它也存在一些局限性：
- 覆盖范围有限： 主要反映美国国内的货运市场，对国际货运市场的覆盖相对有限。
- 数据滞后性： 发布通常有一定的滞后性，可能无法及时反映货运市场的最新变化。
- 样本偏差： 数据来源于特定客户群体，可能不完全代表整个货运市场。
卡斯货运指数与宏观经济
卡斯货运指数与宏观经济之间存在着密切的联系。货运活动是经济活动的重要组成部分，货运量的增加通常意味着经济的增长。因此，该指数可以被用作衡量经济健康状况的指标。
此外，卡斯货运指数还可以用来预测未来的经济走势。由于货运活动通常领先于其他经济活动，因此该指数可以被用作领先指标。
疫情对卡斯货运指数的影响
新冠疫情对全球经济和货运市场产生了重大影响。疫情导致供应链中断、需求下降、运力受限，从而对卡斯货运指数产生了显著影响。
在疫情初期，由于封锁和经济活动停滞，卡斯货运指数大幅下降。随着经济逐渐复苏，卡斯货运指数也开始回升。然而，由于疫情持续存在，供应链问题依然存在，卡斯货运指数的复苏之路仍然充满挑战。
未来展望
展望未来，卡斯货运指数的走势将受到多种因素的影响，包括疫情发展、经济复苏、供应链状况、政策变化等。尽管存在不确定性，但大多数分析师认为，随着经济持续复苏，卡斯货运指数将继续保持增长势头。
然而，需要注意的是，疫情对全球经济和货运市场的影响是深远的，未来的复苏之路可能不会一帆风顺。
结论
卡斯货运指数8月报告显示，美国货运市场正在稳步复苏，尽管尚未完全摆脱疫情的影响，但各项指标均呈现积极态势。货运量和支出的增长，以及运费的上涨，都表明美国经济正在逐渐恢复活力。
卡斯货运指数作为物流行业的风向标，为我们提供了观察美国经济运行状况的一个重要窗口。通过深入分析该指数，可以更好地了解市场趋势，把握发展机遇。