导论
美国非制造业指数（Non-Manufacturing Index，简称NMI），是衡量美国服务业活动水平的重要经济指标。该指数由美国供应管理协会（Institute for Supply Management，简称ISM）每月发布，为经济学家、投资者和政策制定者提供关于美国经济健康状况的宝贵信息，特别是在制造业之外的服务业领域。
本文以百科全书形式全面探讨NMI的定义、计算方法、历史沿革、经济意义、影响因素等内容，并以2023年11月报告为例进行详细分析。
1. 定义与概念
1.1 非制造业的范畴
非制造业又称服务业，涵盖美国经济中除制造业外的所有行业，主要包括：
- 零售业：百货商店、超市等
- 金融服务业：银行、保险公司等
- 医疗保健业：医院、诊所等
- 信息技术业：软件开发、网络服务等
- 房地产业：开发、销售、租赁等
- 教育业：学校、培训机构等
- 运输业：航空、铁路、货运等
非制造业是美国经济的重要组成部分，贡献了大部分GDP和就业。
1.2 美国供应管理协会（ISM）
ISM成立于1915年，是全球历史最悠久的供应管理专业组织之一。该协会每月发布两项重要经济指标：制造业PMI和非制造业指数（NMI）。
1.3 非制造业指数（NMI）的定义
NMI是基于对非制造业企业采购管理人员的调查得出的综合指标，反映商业活动、新订单、就业等方面的变化。指数高于50表明行业扩张，低于50则显示萎缩。
2. 计算方法
2.1 调查对象与范围
NMI基于对美国400多家非制造业企业的调查，涵盖商业活动、新订单、就业、库存等关键领域。
2.2 指数构成与权重
NMI由四个分项指数加权计算得出：
- 商业活动指数（权重30%）
- 新订单指数（权重30%）
- 就业指数（权重20%）
- 供应商交货指数（权重20%，经反向调整）
2.3 指数解读
• 高于50：行业扩张
• 低于50：行业萎缩
• 高于60：强劲扩张
• 低于40：急剧萎缩
3. 历史沿革
ISM前身为1915年成立的全国采购代理协会（NAPA）。1931年开始发布制造业PMI，2008年新增非制造业指数（NMI），以反映服务业重要性提升。
4. 经济意义
NMI是重要的宏观经济指标，可用于：
- 分析商业周期
- 作为货币政策参考
- 指导投资决策
5. 影响因素
主要影响因素包括：
- 消费者信心
- 利率水平
- 政府政策
- 全球经济形势
- 技术创新
6. 行业影响分析
NMI变化对不同行业影响各异：
- 零售业：与消费支出直接相关
- 金融服务业：影响贷款需求和投资活动
- 医疗保健业：需求相对稳定
- 信息技术业：受企业投资影响较大
7. 专家观点
经济学家对NMI的解读存在分歧。部分专家认为其能可靠预测经济走势，另一些则认为需结合其他指标综合分析。
8. 局限性
NMI存在以下局限：
- 调查样本有限
- 包含主观判断
- 存在数据滞后
- 受季节性因素影响
9. 未来展望
随着美国经济结构变化，非制造业重要性将持续提升，NMI的计算方法可能进一步调整。
10. 2023年11月ISM非制造业指数报告分析
10.1 报告概述
2023年11月NMI为52，低于10月的52.9，显示扩张速度放缓。这是自2010年1月以来的最低读数。
10.2 主要分项指数
- 商业活动指数：56.2（上升2.4点）
- 新订单指数：53.0（上升0.6点）
- 就业指数：48.9（下降4.4点）
- 价格指数：62.5（上升5.4点）
10.3 报告解读
就业指数下滑显示劳动力市场可能存在问题，价格指数上涨反映通胀压力。库存增加可能是为应对需求增长。
11. 总结
NMI是衡量美国服务业的重要指标，其变化反映经济健康状况。2023年11月数据显示非制造业扩张放缓，就业市场承压，未来需密切关注相关影响因素。