纽约投资公司 TD Cowen Inc. 与路易斯安那州什里夫波特的第三方物流及运费审计支付公司 AFS Logistics LLC 近日联合发布了第三季度 TD Cowen/AFS 货运指数。这份备受瞩目的报告深入剖析了当前货运市场面临的严峻挑战，揭示了运力过剩、运费下行以及持续的关税影响如何共同作用，使得承运商们在"生存游戏"中步履维艰。报告不仅回顾了过去一段时间的市场表现，更对未来短期前景进行了预测，为行业参与者提供了宝贵的参考依据。
货运市场：跷跷板的另一端
想象一下，货运市场如同一个巨大的跷跷板，一端是不断波动的运力，另一端是承运商们岌岌可危的利润。在这场漫长的下行周期中，他们如何寻找平衡点，维持生计？TD Cowen/AFS 货运指数第三季度报告，正是一份关于这场"生存游戏"的深度解读。
报告通过整合 AFS 在各种运输模式下的货运数据，并结合机器学习等先进分析技术，构建了一个全面、深入的模型，能够展现数据的真正价值。除了大量的历史数据，该模型还纳入了宏观和微观经济因素，包括主要包裹承运商近期宣布的普遍运费上涨（GRI）。
TD Cowen 和 AFS 强调，TD Cowen/AFS 货运指数能够提供对过去业绩以及未来短期前景的独特而全面的回顾。该指数旨在帮助货运企业更好地理解市场动态，制定更有效的运营策略，从而在充满挑战的环境中保持竞争力。
AFS 首席执行官：关注盈利能力，坚持就是胜利
Dyer 的观点反映了当前货运市场参与者的普遍心态。在经历了长时间的运费下行和需求疲软之后，承运商们已经意识到，单纯追求规模扩张已经不再可行，盈利能力才是生存的关键。他们正在通过各种方式来提高运营效率，降低成本，并寻找新的增长点。
第三季度关键发现：各运输模式面临不同挑战
TD Cowen/AFS 货运指数发布了第三季度各运输模式的关键发现，揭示了卡车运输、包裹运输和零担运输等细分市场所面临的不同挑战：
卡车运输（Truckload）：运力过剩与成本压力
报告显示，第三季度每次货运的干线运输成本同比增长 1.5%，结束了连续多个季度的同比下降趋势。报告认为，第二季度 GDP 数据好于预期，以及 9 月份联邦基金利率下调 0.25%（预计今年晚些时候还将有两次下调），都构成了一个"令人鼓舞的局面"。
然而，挑战依然存在。运力过剩已经导致运费下降近三年。预计第四季度卡车运输每英里运费将比 2018 年 1 月的基线高出 6.1%，环比增长 0.001%，同比增长 0.9%。这意味着运费已经连续 11 个季度维持在 6.2% 或以下的水平。
报告还指出，影响卡车运输的其他因素包括关税政策持续存在的不确定性，以及美国交通部加强对商业卡车司机语言和合规规则的执行，导致约 3000 名司机退出该行业。
具体来说，运力过剩持续压低价格。尽管经济出现复苏迹象，但货运需求并未同步增长，导致卡车利用率下降。承运商不得不降低运费以争夺有限的货运量，从而压缩了利润空间。此外，燃料成本的波动也给承运商带来了额外的财务压力。地缘政治紧张和全球经济不确定性导致燃料价格上涨，进一步侵蚀了承运商的利润。
包裹运输（Parcel）：费率调整与贸易政策影响
报告指出，联邦快递（FedEx）和联合包裹（UPS）这两家包裹运输巨头继续通过调整费率来"稳步提高行业基准"，包括假日需求附加费、额外处理和超大/大型包裹的需求附加费以及"全面"需求附加费。
快递包裹方面，由于计费重量增加、燃油成本上升以及更优质的服务组合，第三季度每次包裹的成本环比增长 0.03%。展望第四季度，报告预计快递包裹货运指数将达到 2.1%，季节性环比下降 1.8%，同比增长 3.9%。
报告还指出，"包裹承运商正在努力应对贸易政策变化的影响，包括取消微量免税待遇。这些变化增加了成本，增加了运营复杂性，并对低价值包裹量造成了下行压力。"
具体而言，电商的蓬勃发展对包裹运输业产生了巨大影响。消费者对快速、便捷的送货服务的需求不断增长，推动了包裹量的激增。然而，这也给承运商带来了巨大的运营压力，他们需要投资于新的基础设施和技术，以满足不断增长的需求。此外，电商的季节性特征也给包裹运输业带来了挑战，例如在假日期间需要处理大量的包裹。
零担运输（Less-than-Truckload，LTL）：成本控制与需求疲软
第三季度，零担运输每次货运的成本环比下降 1.8%，平均每次货运的重量下降 3.0%。报告称，这导致各项指标之间的差异进一步扩大。由于工业需求疲软和重型货运活动减少，每次货运的重量同比下降 7.4%，而承运商在成本控制方面仍然保持谨慎，每次货运的成本仅同比下降 0.7%。
此外，承运商平均燃油附加费上涨 5.6%，平均运输距离增加 1.3%，导致每次货运的成本面临上涨压力。第三季度零担运输货运指数为 65.1%，创历史新高，预计第四季度将达到 64.8%，同比增长 1.1%。
具体来说，零担运输业面临着来自卡车运输和包裹运输的竞争。卡车运输公司正在提供更具竞争力的价格，而包裹运输公司正在提供更快的交货时间。为了保持竞争力，零担运输公司需要提高效率和降低成本。他们正在投资于新的技术，例如货运管理系统（TMS）和仓库管理系统（WMS），以提高运营效率。他们还在优化运输网络，以减少燃料消耗和缩短交货时间。
精细化运营、技术创新与战略调整：赢得"利润保卫战"的关键
总而言之，TD Cowen/AFS 货运指数第三季度报告揭示了在运力过剩和经济不确定性的大背景下，承运商面临的严峻挑战。无论是卡车运输、包裹运输还是零担运输，各细分市场都在努力适应不断变化的市场环境，并寻求在激烈的竞争中生存和发展。
未来的货运市场将充满变数，而那些能够灵活应对挑战、不断创新和提高效率的承运商，才能在激烈的竞争中脱颖而出。面对运力过剩和需求疲软的双重压力，货运企业如何才能突出重围？报告给出了明确的信号： 精细化运营、技术创新和灵活的战略调整，将是赢得这场"利润保卫战"的关键所在。