彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）高级全球运输与物流分析师李·克拉斯科（Lee Klaskow）近期在塔克环球公司（Tucker Company Worldwide）的网络研讨会上，就这些关键问题进行了深入分析。他的观点为我们理解当前美国货运市场的现状与未来走向提供了宝贵的视角。
经济衰退风险评估
克拉斯科指出，根据彭博的预测模型，美国经济在未来一段时间内陷入衰退的概率高达65%。尽管如此，他认为即便衰退真的发生，其程度也可能相对较轻，持续时间较短。这一判断基于对当前经济结构和潜在复苏动力的综合考量。然而，对于货运市场而言，克拉斯科的观点则更为直接： 货运市场实际上已经处于衰退之中 。这一判断并非空穴来风，而是基于对当前货运市场多项关键指标的观察。
货运市场衰退的表征
克拉斯科认为，货运量下降、库存水平高企以及与去年同期相比的艰难对比，是导致货运市场衰退的主要因素。他强调，当前的货运量并非绝对意义上的"糟糕"，而是与去年同期的高峰相比有所回落。这种相对下降，加上高库存的压力，共同对运费造成了显著的下行压力。具体而言，在卡车运输领域，现货运费已经下降了约20%。
运费触底反弹的可能性
尽管现货运费大幅下跌，克拉斯科认为市场可能正在触底。他预测，现货市场运费进一步大幅下跌的可能性不大。这一判断的关键在于，运输能力的供应正在开始减少。他引用了Werner Enterprises董事长、总裁兼首席执行官Derek Leathers在公司第一季度财报电话会议上的数据，指出目前现货市场运费比个体经营者的运营成本低约13%至17%。在这种情况下，承运人难以维持运营，这将导致运力加速退出市场。然而，运力减少也可能有助于市场再平衡，尤其是在季节性需求增强的情况下。随着饮料旺季和随后的假日旺季的到来，卡车运输需求有望得到提振，即使在轻度衰退的情况下，这些季节性因素也能发挥一定的支撑作用。
克拉斯科预测，在今年下半年，现货运费可能会开始上涨。这对大型上市公司而言无疑是个利好消息。这些公司通常资本充足，资产负债表稳健，拥有足够的现金储备来应对当前的挑战。此外，许多大型公司近年来一直在积极拓展业务，进入波动性较低的市场，例如货运代理业务，或者像Knight-Swift一样进入零担（LTL）运输领域。零担运输通常不像整车运输那样具有周期性或波动性。
下半年市场展望
展望今年下半年，克拉斯科认为卡车运输环境可能会有所改善。一个更稳定的现货市场将有助于支撑合同费率。虽然合同费率可能不会大幅上涨，但足以抵消许多承运人面临的通胀压力，例如劳动力、保险或维护等主要成本项目的上涨。
市场现状与历史对比
塔克指出，根据摩根士丹利（Morgan Stanley）的数据，尽管受到新冠疫情的影响，当前的市场状况与过去10年的行业平均水平基本一致。克拉斯科对此表示赞同，并指出汽车运输公司和物流服务提供商的"盈利高峰"出现在2021年和2022年。但他同时强调，许多公司需要很长时间才能恢复到当时的盈利水平。"对于许多运营商来说，那是一生难得一遇的环境，"他说。"现货运费仍然高于2019年和2018年的水平，所以我们并没有处于一个非常糟糕的境地。问题在于，大量额外的运力进入了市场。这些人无法盈利，而如果你是卡车司机，你可能想赚钱。你只能靠现金流来支付租金或贷款，而这将导致大量运力退出市场。"
2023年旺季展望
当被问及2023年旺季的前景时，克拉斯科表示，他预计今年的旺季将比2022年"更正常"，尽管他预计需求不会大幅增长，而是会逐渐增加。他认为，这主要得益于零售商降低库存的能力。零售商已经为此努力了大约一年时间。他认为，库存水平已经处于更好的状态，尽管尚未达到理想水平，但正在朝着这个方向发展。
库存恢复正常水平的时间
至于库存何时可能恢复到更典型的水平，克拉斯科表示，可能在今年下半年。他解释说，人们必须记住，库存水平之所以高企，不一定是因为消费者大量消费，而是因为公司和零售商购买了过多的商品，因为供应链受到了严重阻塞。"他们遇到了缺货的情况，无法生产商品，"他说。"所以，一旦有东西可以销售，消费者就会蜂拥而至，然后突然之间，需求停止或大幅放缓，所以人们就被困在了库存中，他们只是在努力消化这些库存。"
总结
克拉斯科的分析为我们描绘了一幅复杂而细致的美国货运市场图景。尽管面临经济衰退的风险和货运量下降的压力，市场也存在着复苏的潜力。运力减少、季节性需求以及零售商降低库存的努力，都可能为市场带来积极的变化。对于货运公司而言，适应市场变化、优化运营效率、拓展多元化业务，将是在充满挑战的经济环境中生存和发展的关键。
进一步分析
为了更全面地理解克拉斯科的观点，以下几个方面值得进一步探讨：
经济衰退的性质： 克拉斯科认为即便发生衰退，其程度也可能较轻。然而，衰退的性质（例如，需求侧衰退还是供给侧衰退）将对货运市场产生不同的影响。需求侧衰退可能导致货运量大幅下降，而供给侧衰退可能导致运费上涨。
消费者支出： 消费者支出是货运需求的关键驱动因素。消费者信心的变化、通货膨胀以及利率上升都可能影响消费者支出，进而影响货运市场。
地缘政治风险： 全球地缘政治风险，例如贸易战或地区冲突，可能会扰乱供应链，对货运市场产生重大影响。
技术创新： 自动化、人工智能和区块链等技术正在改变货运市场。这些技术可能会提高效率、降低成本并改善客户体验。
可持续发展： 越来越多的公司正在关注可持续发展。这可能会导致对更环保的运输方式的需求增加，例如铁路运输和电动卡车。
通过深入研究这些因素，我们可以更全面地理解美国货运市场的未来走向。
数据支撑
为了更好地理解克拉斯科分析中提到的关键数据点，以下是一些补充信息：
美国GDP增长率： 了解美国GDP增长率的趋势有助于评估整体经济健康状况以及对货运需求的潜在影响。
制造业采购经理人指数（PMI）： PMI是衡量制造业活动的重要指标。高于50的PMI表明制造业正在扩张，而低于50的PMI表明制造业正在萎缩。制造业活动与货运需求密切相关。
零售销售额： 零售销售额反映了消费者支出的水平。零售销售额的增长表明消费者需求强劲，这通常会导致货运量增加。
库存销售比： 库存销售比衡量了企业持有库存相对于销售额的水平。较高的库存销售比表明企业可能持有过多的库存，这可能会导致未来货运需求下降。
卡车运输运费指数： 卡车运输运费指数衡量了卡车运输服务的价格。这些指数可以帮助跟踪运费的趋势，并了解市场供需状况。
通过跟踪这些数据，可以更准确地评估美国货运市场的现状和未来前景。
行业应对策略
面对当前的市场挑战，货运公司可以采取以下策略来应对：
提高运营效率： 通过优化路线、减少空驶里程和采用自动化技术来提高运营效率，降低成本。
拓展多元化业务： 进入波动性较低的市场，例如货运代理业务或零担运输业务，以降低风险。
加强客户关系： 与客户建立更牢固的关系，提供优质的服务，以提高客户忠诚度。
投资技术： 投资于自动化、人工智能和区块链等技术，以提高效率、降低成本并改善客户体验。
关注可持续发展： 采用更环保的运输方式，例如铁路运输和电动卡车，以满足客户对可持续发展的需求。
通过采取这些策略，货运公司可以更好地应对当前的市场挑战，并在未来取得成功。
政策影响
政府政策对货运市场也有着重要的影响。以下是一些可能影响货运市场的政策：
基础设施投资： 政府对道路、桥梁和港口等基础设施的投资可以改善运输效率，降低运输成本。
贸易政策： 贸易政策，例如关税和贸易协定，可能会影响货运量。
环境法规： 环境法规，例如对卡车排放的限制，可能会增加运输成本。
劳工法规： 劳工法规，例如对卡车司机工作时间的限制，可能会影响运输能力。
货运公司需要密切关注政府政策的变化，并采取相应的措施来应对。
未来展望
尽管面临当前的挑战，美国货运市场的长期前景仍然乐观。随着经济的持续增长和技术的不断进步，货运需求有望继续增加。货运公司需要不断创新和适应，才能在未来的市场中取得成功。未来的货运市场将更加数字化、自动化和可持续。货运公司需要投资于技术和可持续发展，才能在竞争中保持领先地位。