在宏观经济分析中，货运业往往被视为经济活动的晴雨表。货物的流动反映了生产、消费和贸易的健康状况。当货运量下降时，通常预示着经济放缓或衰退。美国银行货运支付指数（Bank of America Freight Payment Index）正是这样一种工具，它通过追踪货运量和支出的变化，为经济学家和投资者提供了一个及时的经济健康状况指标。该指数尤其关注卡车运输（Truckload，TL）和零担运输（Less-Than-Truckload，LTL）两种主要的货运模式，这两种模式占据了美国货运市场的大部分份额。
美国银行货运支付指数的定义与构成
美国银行货运支付指数是由美国银行发布的，旨在衡量美国货运活动的综合指标。它基于美国银行处理的实际货运支付数据，涵盖了全国及各区域的货运量和支出。该指数经过季节性和日历调整，以消除季节性波动和日历效应的影响，从而更准确地反映货运活动的实际变化。
该指数主要由两个分项指数构成：
- 全国货运量指数（National Freight Volume Index）： 衡量全国范围内的货运量变化。货运量是指一定时期内运输的货物数量，通常以吨英里或货运量单位来衡量。
- 全国货运支出指数（National Freight Expenditure Index）： 衡量全国范围内的货运支出变化。货运支出是指托运人为运输货物而支付的总费用，包括运费、燃油附加费和其他相关费用。
这两个分项指数综合反映了货运活动的整体状况，可以帮助分析师判断经济的扩张或收缩。
指数的历史与数据来源
美国银行货运支付指数的历史数据可以追溯到2010年，以100为基准点。这意味着2010年的指数值为100，后续每季度的指数均与前一季度对比，以反映货运活动的变化。
该指数的数据来源于美国银行货运支付部门处理的实际交易支付数据。美国银行货运支付部门每年处理超过288亿美元的全球货运支付，服务于其企业和联邦政府客户。这使得该指数拥有广泛的数据基础，能够较为准确地反映美国货运市场的整体状况。
指数的计算方法
美国银行货运支付指数的计算方法较为复杂，涉及多个步骤的数据处理和统计分析。以下是其基本计算步骤：
- 数据收集： 从美国银行货运支付部门收集实际的货运支付数据，包括货运量、支出、运输模式、起运地、目的地等信息。
- 数据清洗： 对收集到的数据进行清洗，去除异常值和错误数据，确保数据的准确性和可靠性。
- 季节性调整： 对数据进行季节性调整，消除季节性波动的影响。常用的季节性调整方法包括X-12-ARIMA方法和TRAMO/SEATS方法。
- 日历调整： 对数据进行日历调整，消除日历效应的影响。日历效应是指由于不同月份的天数不同、节假日分布不同等原因导致的数据波动。
- 指数计算： 根据调整后的数据，计算全国货运量指数和全国货运支出指数。指数的计算方法通常采用链式指数法，即将每个季度的指数与前一季度对比，然后将所有季度的指数链接起来。
- 指数发布： 定期发布美国银行货运支付指数，包括全国货运量指数、全国货运支出指数以及各区域的货运量和支出数据。
指数的解读与应用
美国银行货运支付指数可以为经济学家、投资者、货运企业和政府部门提供有价值的信息。以下是该指数的一些主要应用：
- 经济预测： 货运活动与经济活动密切相关，因此美国银行货运支付指数可以作为经济预测的早期指标。当货运量和支出下降时，通常预示着经济放缓或衰退。
- 行业分析： 该指数可以帮助分析师了解货运行业的整体状况，包括货运量、支出、价格和利润率等。这有助于分析师评估货运行业的投资价值和发展前景。
- 企业决策： 货运企业可以利用该指数来了解市场需求的变化，调整经营策略，优化运输路线，提高运营效率。
- 政府决策： 政府部门可以利用该指数来监测经济运行状况，制定经济政策，促进经济发展。
2020年第二季度美国银行货运支付指数分析
2020年第二季度，美国经济受到新冠疫情的严重冲击，许多行业停工停产，消费需求大幅下降。美国银行货运支付指数也反映了这一严峻的经济形势。
- 全国货运量指数： 二季度为114.9，环比下降7.6%，同比下降12.5%。这表明全国范围内的货运量大幅下降，反映了经济活动的萎缩。
- 全国货运支出指数： 二季度为162.3，环比下降13.7%，同比下降19.4%。这表明全国范围内的货运支出大幅下降，反映了货运价格和燃油价格的下跌。
区域货运分析
从区域层面来看，2020年第二季度各地区的货运量和支出普遍出现下降。其中，东北部地区和东南部地区受到的冲击最为严重，货运量和支出降幅最大。西南部地区是唯一一个货运量环比增长的地区，但同比仍然下降。
这种区域差异反映了不同地区经济结构的差异以及疫情对不同地区的影响程度的差异。例如，东北部地区和东南部地区主要依赖于制造业和服务业，而这些行业在疫情期间受到了严重冲击。西南部地区则受益于在线零售和建筑业的增长，这些行业在疫情期间表现相对较好。
美国卡车运输协会（ATA）首席经济学家Bob Costello的观点
美国卡车运输协会（ATA）首席经济学家Bob Costello是美国银行货运支付指数报告的作者。他对2020年第二季度的数据进行了深入分析，并提出了以下观点：
第二季度美国大部分地区仍处于封锁状态，货运量和支出均大幅下降，尽管出现了一些经济和卡车运输活动改善的迹象。
支出下降的原因是货运量、价格和燃油价格均走低。第二季度初，合同货运和现货市场货运的价格均出现下跌。虽然现货市场运费有所上涨，但合同价格的调整往往滞后。此外，全国柴油平均价格较一季度下降15.7%，导致托运人支付的燃油附加费减少。
货运量和支出的连续下降表明整体经济大幅下滑。汽车等行业受到的冲击比建筑和在线零售等行业更为严重。
对于承运人来说，第二季度尤其困难，运量和价格都受到了影响。虽然这种情况有所改善，但损失惨重。由于大多数地方仍处于封锁状态，许多托运人的产品需求下降，即使他们在较低的运输成本上节省了资金。
Costello的观点强调了疫情对货运行业的负面影响，并指出不同行业受到的冲击程度不同。他还认为，承运人在第二季度面临着巨大的挑战，运量和价格都受到了影响。
美国银行货运数据解决方案总监Bobby Holland的观点
美国银行货运数据解决方案总监Bobby Holland也对疫情对货运行业的影响进行了分析，并提出了以下观点：
经济很可能在第二季度受到打击，这在第一季度已经很明显，尤其是在3月中旬之后，当时全国各地的居家令开始生效。
消费者信心的恢复需要一段时间，预计第二季度将是充满挑战的一个季度。
疫情对货运的影响尚不明确，随着时间的推移，其后果将变得更加清晰。
一些州正在寻求重新开放经济，但"重新开放"的具体含义尚不明确。供应链可能会进一步紧张，一些报告表明，第二季度末可能会出现第二波疫情。
在数据不断涌入的情况下，需要仔细分析，才能了解疫情对货运的全面影响。即使各州计划开放，对于"恢复正常"也没有明确的定义。
未来充满挑战，只要疫情继续产生重大影响，基本商品的供应链问题将持续存在。
Holland的观点强调了疫情的不确定性以及对供应链的潜在影响。他还认为，即使各州重新开放经济，也无法立即恢复正常，供应链问题将持续存在。
未来展望
展望未来，美国货运行业面临着诸多挑战和机遇。以下是一些可能影响货运行业发展的因素：
- 疫情发展： 疫情的持续时间和严重程度将直接影响货运需求。如果疫情得到有效控制，经济活动将逐渐恢复，货运需求也将随之增加。如果疫情持续恶化，经济活动将受到进一步限制，货运需求也将继续下降。
- 经济复苏： 经济复苏的速度和强度将影响货运行业的复苏。如果经济复苏强劲，货运需求将快速增长。如果经济复苏缓慢，货运需求也将缓慢增长。
- 政策支持： 政府的政策支持将对货运行业的复苏起到重要作用。政府可以通过减税、补贴、基础设施建设等方式来支持货运行业的发展。
- 技术创新： 技术创新将推动货运行业的转型升级。例如，自动驾驶技术、物联网技术、大数据技术等将提高货运效率，降低货运成本。
- 可持续发展： 随着环保意识的提高，可持续发展将成为货运行业的重要趋势。货运企业需要积极采用环保技术，减少碳排放，提升企业形象。
货运企业的应对策略
面对疫情带来的不确定性，货运企业需要采取积极的应对策略，才能在危机中寻找机遇，实现可持续发展。以下是一些建议：
- 拥抱数字化转型： 加速采用数字化技术，优化供应链管理，提高运营效率，降低成本。例如，利用大数据分析预测需求，优化运输路线，减少空载率。
- 拓展多元化服务： 不仅仅局限于传统的运输服务，可以考虑拓展仓储、配送、供应链金融等增值服务，提高客户粘性，增加收入来源。
- 加强风险管理： 建立完善的风险管理体系，密切关注疫情发展，及时调整经营策略，降低疫情带来的冲击。例如，可以考虑与多家承运商合作，分散运输风险。
- 关注可持续发展： 随着环保意识的提高，可持续发展将成为未来的趋势。货运企业可以积极采用环保技术，例如使用新能源车辆，优化运输路线，减少碳排放，提升企业形象。
- 提升员工技能： 随着技术的不断发展，货运企业需要不断提升员工的技能，以适应新的工作要求。例如，可以加强对员工的培训，提高其数字化技能和风险管理能力。
- 加强合作： 货运企业可以加强与其他企业和机构的合作，共同应对疫情带来的挑战。例如，可以与供应商、客户、竞争对手、政府部门等合作，共享资源，共同发展。
- 灵活调整定价策略： 货运企业需要根据市场需求的变化，灵活调整定价策略。在需求下降时，可以适当降低价格，以吸引客户。在需求上升时，可以适当提高价格，以增加收入。
- 优化资产配置： 货运企业需要优化资产配置，提高资产利用率。例如，可以出售闲置资产，减少不必要的投资，降低财务风险。
- 加强财务管理： 货运企业需要加强财务管理，控制成本，提高盈利能力。例如，可以优化现金流管理，降低财务费用，提高资金使用效率。
- 关注员工健康和安全： 货运企业需要关注员工的健康和安全，采取必要的防护措施，确保员工的健康和安全。例如，可以提供防护用品，加强消毒，实行弹性工作制，减少人员聚集。
结论
美国银行货运支付指数是衡量美国货运活动的重要指标，可以为经济学家、投资者、货运企业和政府部门提供有价值的信息。2020年第二季度的数据反映了疫情对美国经济的严重冲击，货运量和支出大幅下降。面对疫情带来的不确定性，货运企业需要采取积极的应对策略，才能在危机中寻找机遇，实现可持续发展。
未来，美国货运行业将面临诸多挑战和机遇。只有积极拥抱变化，才能在后疫情时代赢得先机，实现可持续发展。
补充说明
- 货运模式： 卡车运输（Truckload，TL）是指一辆卡车只运输一个托运人的货物。零担运输（Less-Than-Truckload，LTL）是指一辆卡车运输多个托运人的货物。
- 季节性调整： 季节性调整是指消除季节性波动的影响，使数据更准确地反映实际变化。
- 日历调整： 日历调整是指消除日历效应的影响，使数据更准确地反映实际变化。
- 链式指数法： 链式指数法是指将每个时期的指数与前一时期对比，然后将所有时期的指数链接起来。
- 燃油附加费： 燃油附加费是指托运人为弥补燃油价格上涨而支付的额外费用。