仓库里堆满了年初为规避关税而抢运进来的货物，市场需求却不如预期，资金被大量占用，仓储成本持续攀升——这已成为当前物流行业面临的真实困境。最新发布的物流经理人指数（LMI）报告揭示，在成本上升和仓储紧张的双重压力下，物流业虽连续两个月扩张，但潜在风险不容忽视。
LMI指数：扩张背后的隐忧
5月份LMI指数达到 59.4 ，较4月份的55.8增长0.6%，同比增长5.8%，较2023年5月的47.3大幅增长12.3%。然而，指数的增长并非全然乐观，成本上升的影响在报告中显而易见。报告指出，与今年早些时候相比，库存周转速度明显放缓。尽管销量增长放缓，但5月份的库存成本却上涨2.8%至 78.4 ，达到自2022年10月以来的最高水平。
更令人担忧的是，库存成本与库存水平之间的差距高达 26.8% ，为报告发布以来的第三大差距。这意味着年初大量涌入的库存目前处于停滞状态，持有成本高昂。这一现象也得到了仓储数据的佐证：仓库容量下降5.4%至50.0，仓储价格下降0.2%至72.1，表明可用仓储空间严重不足。
运输市场：运力过剩与利用率下降
在运输方面，各项指标也呈现出复杂态势。运输能力小幅下降0.5%至54.7，运输价格持平于50.0，而运输利用率则下降0.7%至 52.6 ，为2023年11月以来的最低水平，但尚未出现收缩。这些数据表明，运输市场运力相对充足，但利用率却在下降，反映出需求疲软的现状。
报告指出，5月份的LMI指数反映出市场在经历了3月份的七个月低点（57.1）和2月份的近三年高点（62.1）后，出现了一定的企稳迹象。然而，这种企稳能否持续，仍取决于宏观经济形势和政策走向。
宏观经济：不确定性与悲观情绪
当前，美国经济及物流和供应链行业正面临着高度的不确定性和悲观情绪。美国第一季度GDP下降0.2%，而2024年第四季度为2.4%，为三年来首次下降，但由于美国消费者持续表现出韧性，情况好于预期，同时消费者预计2025年通胀将上升。
报告指出，消费者对关税的不确定性、高昂的借贷成本以及过去几年通货膨胀的持续影响等因素感到悲观。企业高管也同样忧心忡忡。美国首席执行官在第二季度的信心指数为34，而第一季度为60，这意味着该指标出现了50多年来最大的季度环比降幅。
贸易政策：不确定性下的抉择
报告还探讨了贸易政策和关税行动对市场的影响。报告指出，由于形势多变，很难对贸易局势抱有太大的确定性。例如，5月30日，特朗普总统宣布将对钢铁和铝进口的关税从25%提高到50%，自7月4日起生效。
报告认为，供应链具有韧性，最终能够适应贸易法规。然而，规则的不确定性使得企业难以实施长期的战略调整或支出计划。2025年第一季度出现的激增，是因为托运人为赶在潜在的惩罚性关税生效前尽可能多地进口商品。尽管成本很高，但人们认为未来成本可能会更高。
行业前景：谨慎应对挑战
由于三个关键因素，目前的贸易形势和前景对托运人来说仍然是谨慎的：年初的库存已经很高；从中国进口的任何商品仍然面临相当于30-40%的关税，从大多数其他国家进口的商品面临10%的关税；鉴于关税迄今为止采取的模式，威胁对中国征收的145%的关税可能永远不会真正实施——即使实施，也不太可能是永久性的。
随着两项持续的关税暂停措施将于7月和8月到期，行业将面临新的挑战。LMI报告将为行业利益相关者应对混乱和不确定性提供重要参考。